BD半岛·体育全球AMOLED供给市场主要以韩国、中国大陆为主。根据CINNO Research数据,2023年全球智能手机AMOLED面板出货韩国地区占比70.7%,国内占比29.3%。LTPO出现结构性供给偏紧。LTPO技术兴起于2020年之后,而国内主流OLED面板厂建设、点亮较早,对于LTPO产线的布局较晚。随着LTPO需求快速增长,而LTPO产能释放缓慢半岛官网,供需出现偏紧状态。我们认为,国内LTPO产能爬坡、良率提升需要时间,供需偏紧有望持续至2025年。
OLED面板供需迎来反转,行业盈利拐点有望到来。受益OLED面板降价,2023年手机厂商导入AMOLED速度加快,而随着AMOLED价格跌至谷底,面板供需迎来反转。供需反转下,面板价格于2023年底迎来回暖,同时需求端持续景气,OLED面板行业或迎来盈利拐点。
与TFT-LCD技术相比,AMOLED在光学性能、电子性能、整合功能以及外观形态等方面具有较强的优势,是半导体显示技术新的发展方向。AMOLED目前已广泛使用在智能手机、智能穿戴等应用中,并在平板笔电中开始使用。目前AMOLED在智能手机领域呈现两大技术趋势:柔性取代刚性、LTPO渗透加速。AMOLED在中尺寸领域处于发展初期,2024年苹果或发布OLED版本iPad,头部厂商的推广有望加速AMOLED在中尺寸领域的渗透。
受益换机周期&新兴市场(折叠手机、AI手机)需求增加,2024年全球智能手机出货量有望同比增加至12亿台,至28年全球手机市场或将维持低个位数增长;根据Omodia,2023年全球OLED智能手机渗透率为51%,出货量为5.95亿部;预计2024年全球OLED智能手机渗透率为55%,出货量为6.61亿部;预计2028年全球OLED智能手机渗透率有望达到60%,出货量有望达到7.5亿部,23-28年全球OLED智能手机出货量CAGR为4.74%。
目前,Samsung Galaxy、联想、惠普、戴尔、华硕、华为、步步高、小米和LG Electronics都在其PC产品中采用了OLED显示面板,苹果公司将于2024年加入其中。根据Omdia,苹果将逐步在iPad和Mac系列使用OLED面板去替代LCD面板,而苹果产品2023年在平板及电脑的市场份额分别达到40%和9%,苹果的布局或有望带动OLED面板在中尺寸显示领域的快速渗透半岛官网。
全球AMOLED供给市场主要以韩国、中国大陆为主。根据CINNO Research数据,2023年全球智能手机AMOLED面板出货韩国地区占比70.7%,国内占比29.3%。LTPO出现结构性供给偏紧。LTPO技术兴起于2020年之后,而国内主流OLED面板厂建设、点亮较早,对于LTPO产线的布局较晚。随着LTPO需求快速增长,而LTPO产能释放缓慢,供需出现偏紧状态。我们认为,国内LTPO产能爬坡、良率提升需要时间,供需偏紧有望持续至2025年。
国产柔性OLED行业在供需两端均有改善,面板价格有望回暖,行业拐点有望到来。OLED面板供给转向国内,国产OLED产线稼动率逐步提升,盈利拐点有望来临,建议关注:京东方A、TCL科技、维信诺、和辉光电等。
风险提示:下游需求不及预期,OLED渗透率提升不及预期,OLED产能爬坡不及预期。
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加强储备、补足短板,央地谋划推进“两重”建设项目;上海召开贯彻落实新“国九条”动员部署会,将在全国率先打造上市公司高质量发展示范区;防范资金追高入场,多只基金暂停大额申购;多地出台务实举措更大力度引外资,中国市场对外资“磁吸力”持续增强。
国家电网2024年新增第十三批采购公告发布。本次采购主要涉及藏东南-粤港澳直流工程(西藏段)的换流站可研及勘察设计、线路可研及勘察设计等。
覆铜板上游原材料主要包括铜箔、环氧树脂等,随着铜价走高,原材料的上涨将会进一步刺激下游备货,覆铜板行业有望迎来量价齐升阶段。
国家能源局主要负责同志带队赴国家电网公司开展专题调研 5月17日,国家能源局党组书记、局长章建华带队赴国家电网公司调研迎峰度夏电力保供工作。
参考其他国家和地区,日本、法国、中国台湾地区CR5达近90%,韩国、德国、美国的CR5也在60%以上半岛官网,市场集中度较高。中国大陆2023年CR5仅为44%,相较于其他国家和地区仍有较大提升空间。
央行在住房贷款首付比例和住房贷款利率上的政策,有望向地产新开工端传导,新开工端相关化工品需求有望回升,主要涉及管材上游的PVC、货车上游的全钢胎等板块。
南方航空(600029)经济回升,航空业有望迎来周期复苏航空周期与库存周期高度相关。2024年库存周期有望回升:一是去库存近2年,有望结束;二是前瞻指标PPI,2023年7月份以来趋于回升,在低位震荡;三是库存增速降到零附近,历史低点,2024年1月份以来小幅回升。一旦库存周期回升,有望持续2年左右
百润股份(002568)投资要点定增终止,情绪改善。5月16日监事会综合考虑市场环境及公司自身项目建设进度,经与各方充分沟通、审慎分析后,公司决定终止本次向特定对象发行股票事项半岛官网。短期受定增带来摊薄影响的情绪压制因素有所解除。我们认为公司产能布局前瞻,持续产能改造效率提升反映了公司对未来预调酒和威士忌
中国东航(600115)航空业有望迎来周期复苏航空周期与库存周期高度相关。2024年库存周期有望回升:一是去库存近2年,有望结束;二是前瞻指标PPI,2023年7月份以来趋于回升,在低位震荡;三是库存增速降到零附近,历史低点,2024年1月份以来小幅回升。一旦库存周期回升,有望持续2年左右,航空收入
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