BD半岛·体育跟踪期内,浙江洁美电子科技股份有限公司(以下简称“公司”)仍从事电子元器件封装及制程材料的研发、生评级观点
产和销售,并维持了技术优势、客户资源优势与产业链延伸优势。2023年,得益于下游需求复苏,公司收入和盈利水
平有所提升;得益于原材料降价和生产效率优化,公司综合毛利率有所上升;公司长、短期偿债指标仍表现良好半岛·体育中国官方网站平台登陆。同
时,联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)也关注到公司存在较大资本支出压力和筹资压力、未来若
下游需求增长不及预期则可能面临一定产能消化压力等因素可能对公司信用水平产生不利影响。
2023年,公司经营现金流和 EBITDA对“洁美转债”保障程度较高。考虑到“洁美转债”条款设置和未来可能的转股因素,公司对“洁美转债”的保障能力可能增强。
未来,若公司新产品顺利切入客户供应链、产能释放情况良好,公司综合竞争力有望进一步提升。
可能引致评级上调的敏感性因素:消费电子行业恢复强劲,带动公司利润水平大幅提升;产品多元化进展顺利,新产品盈利大幅提升,产品结构显著优化;在建项目产能释放情况良好导致盈利和经营获现能力显著提高。
可能引致评级下调的敏感性因素:消费电子行业低迷,公司盈利水平大幅下降;公司与重要客户合作减少导致收入大幅下降;在建产能释放不及预期导致市场竞争力下降,盈利能力显著弱化;债务规模大幅攀升,偿债能力明显恶
? 公司维持了技术优势、客户资源优势与产业链延伸优势。公司是载带领域两项国家轻工行业标准和一项绿色产品设计标准的制定者;
公司在被动器件领域、半导体领域、光电显示领域和新能源领域的客户均为国内外知名企业,公司向客户提供产品综合配套的能力有
? 得益于下游需求复苏、原材料降价和生产效率优化,公司收入和盈利水平有所提升。2023年,得益于消费电子行业景气度回升,公司
实现营业总收入 15.72亿元,同比增长 20.83%;得益于原材料降价和生产效率优化,公司综合毛利率同比上升 6.37个百分点至 35.82%;
? 公司偿债指标表现良好,经营现金流对“洁美转债”保障程度较高。截至 2023年底,公司经营现金净流入/短期债务为 0.46倍,现金
类资产/短期债务为 1.17倍,全部债务/EBITDA为 3.67倍,EBITDA/利息支出为 7.55倍。2023年,公司经营活动产生的现金流入、经
营活动现金流净额和 EBITDA分别为“洁美转债”余额的 2.46倍、0.40倍和 0.76倍,对“洁美转债”保障程度较高。
? 公司存在较大资本支出压力和筹资压力。截至 2023年底,公司已披露的在建工程主要为产能建设,预算总额为 26.70亿元,还需投资
22.73亿元,资金来源主要为金融机构贷款。截至 2024年 3月底,公司共获银行授信 26.98亿元,已使用 17.23亿元,剩余额度 9.75亿
? 公司未来可能面临一定产能消化压力。2023年,公司电子封装薄形载带和电子封装胶带的产能利用率为 67.80%;电子级薄膜材料的产
能利用率为 35.68%,较上年有较大幅提升;公司已披露的在建工程投产后还将新增较大产能。未来,若下游需求增长不及预期,公司
注:1. 公司 2024年一季度财务报表未经审计;2. 本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在差异,系四舍
评级方法/模型 一般工商企业信用评级方法 V4.0.202208 一般工商企业主体信用评级模型(打分表) V4.0.202208 工商企业信用评级方法总论
注:上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅 资料来源:联合资信整理 评级项目组 项目负责人:王佳晨子 项目组成员:华艾嘉
根据有关法规要求,按照联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)关于浙江洁美电子科技股份有限公司(以下简称“公
公司成立于 2001年 4月,前身为安吉洁美纸制品有限公司。2013年 12月,公司整体变更为股份公司并更为现名。2017年 4月,公
司于深圳证券交易所上市,股票简称“洁美科技”,股票代码为“002859.SZ”,发行总股本 1.02亿股。历经数次股权激励、回购、转增、
转债转股活动,截至 2024年 3月底,公司总股本 4.33亿股。浙江元龙股权投资管理集团有限公司(以下简称“浙江元龙”)持有公司总股
本的 46.54%,为公司第一大股东;方隽云持有公司总股本的 7.75%,持有浙江元龙总股本的 99.00%,为公司实际控制人半岛·体育中国官方网站平台登陆。截至 2024年 3
月底,浙江元龙质押股份 8210.00万股,占其所持公司股份的 40.76%,占公司总股本的 18.97%;公司实际控制人直接持有的公司股份不
跟踪期内公司主营业务无重大变化。公司主营业务为电子元器件薄型载带与膜材料的研发、生产和销售,按照联合资信行业分类标准
截至 2023年底,公司在职员工合计 2746人。截至 2024年 3月底,公司内设载带事业群、光电事业群等部门(详见附件 1-2)。
截至 2023年底,公司合并资产总额 51.51亿元,所有者权益 29.79亿元(含少数股东权益 2.18万元);2023年,公司实现营业总收入
截至 2024年 3月底,公司合并资产总额 53.33亿元,所有者权益 29.94亿元(含少数股东权益 2.18万元);2024年 1-3月,公司实
根据有关法规要求,按照联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)关于浙江洁美电子科技股份有限公司(以下简称“公
公司成立于 2001年 4月,前身为安吉洁美纸制品有限公司。2013年 12月,公司整体变更为股份公司并更为现名。2017年 4月,公
司于深圳证券交易所上市,股票简称“洁美科技”,股票代码为“002859.SZ”,发行总股本 1.02亿股。历经数次股权激励、回购、转增、
转债转股活动,截至 2024年 3月底,公司总股本 4.33亿股。浙江元龙股权投资管理集团有限公司(以下简称“浙江元龙”)持有公司总股
本的 46.54%,为公司第一大股东;方隽云持有公司总股本的 7.75%,持有浙江元龙总股本的 99.00%,为公司实际控制人。截至 2024年 3
月底,浙江元龙质押股份 8210.00万股,占其所持公司股份的 40.76%,占公司总股本的 18.97%;公司实际控制人直接持有的公司股份不
跟踪期内公司主营业务无重大变化。公司主营业务为电子元器件薄型载带与膜材料的研发、生产和销售,按照联合资信行业分类标准
截至 2023年底,公司在职员工合计 2746人。截至 2024年 3月底,公司内设载带事业群、光电事业群等部门(详见附件 1-2)。
截至 2023年底,公司合并资产总额 51.51亿元,所有者权益 29.79亿元(含少数股东权益 2.18万元);2023年,公司实现营业总收入
截至 2024年 3月底,公司合并资产总额 53.33亿元,所有者权益 29.94亿元(含少数股东权益 2.18万元);2024年 1-3月,公司实
2024年一季度,外部形势仍然复杂严峻,地缘政治冲突难以结束,不确定性、动荡性依旧高企。国内正处在结构调整转型的关键阶段。
宏观政策认真落实中央经济工作会议和全国两会精神,聚焦积极财政政策和稳健货币政策靠前发力,加快落实大规模设备更新和消费品以
2024年一季度,中国经济开局良好。一季度 GDP同比增长 5.3%,上年四季度同比增长 5.2%,一季度 GDP增速稳中有升;满足全年
经济增长 5%左右的目标要求,提振了企业和居民信心。信用环境方面,一季度社融规模增长更趋均衡,融资结构不断优化,债券融资保
持合理规模。市场流动性合理充裕,实体经济融资成本稳中有降。下一步,需加强对资金空转的监测,完善管理考核机制,降准或适时落
地,释放长期流动性资金,配合国债的集中供应。随着经济恢复向好,预期改善,资产荒状况将逐步改善,在流动性供需平衡下,长期利
展望二、三季度,宏观政策将坚持乘势而上,避免前紧后松,加快落实超长期特别国债的发行和使用,因地制宜发展新质生产力,做
好大规模设备更新和消费品以旧换新行动,靠前发力、以进促稳。预计中央财政将加快出台超长期特别国债的具体使用方案,提振市场信
资料来源:洁美科技招股说明书、其他公开材料 电子元器件耗材上游主要为木浆、塑料粒子等大宗商品,价格随行就市。其中,电子专用纸木浆主要来自智利、巴西;高端塑料粒子 主要由三菱集团、德国拜耳等企业生产。中国企业原材料依赖进口,对上游议价能力有限。2023年以来,木浆价格先降后升;聚乙烯、聚 丙烯等塑料材料价格有所波动但幅度有限,但上述材料整体价格均低于 2022年。未来,若木浆持续涨价,可能使纸质载带生产企业面临 较大成本压力。 图表 3 ? 近年来木浆价格走势 图表 4 ? 近年来塑料材料价格走势 资料来源:Wind 资料来源:Wind
未来,技术的创新和应用是推动消费电子行业持续成长的重要因素。伴随 AI(人工智能)和 XR(扩展现实)等新兴技术的不断涌现,
为消费电子行业带来了新的发展动力,特别是未来 AI技术在智能手机、个人计算机、穿戴类电子产品等领域的普及与应用,拓宽了行业
跟据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告(统一社会信用代码:214),截至 2024年 5月 6日,公司无未
截至本报告出具日,根据公司过往在公开市场发行债务融资工具的本息偿付记录,公司无逾期或违约记录。
跟踪期内,公司高级管理人员未发生重大变动,主要管理制度连续,管理运作正常。
2023年,得益于下游需求复苏,公司营业总收入有所增长;得益于原材料降价和生产效率优化,公司综合毛利率有所上升;
公司经营模式无显著变化,产能建设持续推进,产品整体产销量有所增长,产能利用水平有所回升但仍有较大富余。截至 2023年
底,公司在建项目待投资规模较大,存在较大资本支出压力和筹资压力;同时,未来若下游需求增长不及预期,公司在建项目投
跟踪期内,公司主营业务和经营模式无重大变化,仍从事电子元器件封装及制程材料的研发、生产和销售,产品包括电子封装薄型载
带(纸质载带、塑料载带)、电子封装胶带(上胶带、下胶带、盖带)、电子级薄膜材料(离型膜、流延膜)、芯片承载盘(IC-tray盘)等,
下游应用主要为消费电子、新能源、电动汽车等新兴领域。公司采购模式为主要原材料参考市场价格分批次集中采购,辅料实时从现货市
2023年,公司营业总收入同比有所增长,主要系报告期内电子信息行业景气度有所回升,消费电子等下业需求复苏,新能源、智
能制造、5G商用技术等产业为电子元器件行业提供了新需求所致;公司综合毛利率同比有所上升,主要系部分原材料价格回落,以及公
2023年,公司外销收入占比为 26.14%,汇率波动对公司的销售、采购均有一定影响。为应对汇率波动的影响,一方面,公司针对收
到的美元现金资产,与各家银行协商、比较,选择风险可控且收益较高的美元理财方案;另一方面,公司将部分原来以美元结算的销售收
入转为以人民币结算,减小汇率波动的影响。在产品定价方面,公司也会根据汇率波动的情况,在必要时与客户重新协商价格。若未来外
图表 6 ? 2022-2023年公司营业总收入及毛利率情况(单位:亿元)
2023年收入 变化(%) 22.84 31.33 48.38 -5.45 -41.13 20.83
2023年毛利率变 化(百分点) 7.52 8.98 -6.89 1.53 -6.76 6.37
占比(%) 72.14 12.86 6.71 1.35 6.93 100.00
毛利率(%) 33.00 29.41 10.98 15.81 13.07 29.45
占比(%) 73.34 13.98 8.25 1.06 3.38 100.00
毛利率(%) 40.52 38.39 4.09 17.34 6.31 35.82
资料来源:联合资信根据公司年报整理 2024年 1-3月,公司实现营业总收入 3.63亿元,同比增长 17.87%;实现利润总额 0.55亿元,同比增长 64.80%,主要系电子信息行 业景气度回升,公司订单量持续回升所致。 公司直接材料成本约占生产成本的 70%半岛·体育中国官方网站平台登陆,其中电子专用纸与部分薄膜材料的自给能力持续提升。2023年,受产品产销量增加影响,公 司大部分原材料采购量有所增加,但电子专用纸和 PET薄膜采购量有所下降,主要系上述材料自产增加所致;得益于木浆、聚乙烯、塑料 粒子等原材料采购均价下降,公司采购总额较上年有所下降。2023年,公司向前五大供应商采购额约占采购总额的 43.49%,较上年下降 11.66个百分点,主要系公司因经营需要,对第一大供应商采购纸浆金额减少所致。跟踪期内,公司对上游结算政策变化不大,结算方式 以电汇、信用证、承兑汇票为主,账期为 30~90天,部分原材料需要现金或预付。 图表 7 ? 主要原材料采购金额(亿元) 图表 8 ? 主要原材料采购均价(元/吨) 资料来源:联合资信根据公司提供材料整理 资料来源:联合资信根据公司提供材料整理 2023年,公司产能建设持续推进。其中,电子封装薄型载带产能有所提升,主要系公司新增了塑料载带精密小尺寸产品生产设备和滚
轮机生产线所致;电子封装胶带产能小幅提升,主要系“年产 420万卷电子元器件封装专用胶带扩产项目”按计划推进所致;电子级薄膜
材料产能有所提升,主要系公司广东肇庆生产基地离型膜产能第一条线年底进入试生产所致;IC-tray盘产能有所提升,主要系安
2023年,得益于下游需求恢复,公司产品整体产销量均有所增长,产能利用水平有所回升但仍有较大富余;新产品 IC-tray盘产销量小幅
减少,受其产能提升影响,该产品产能利用率同比有所下降。2023年,公司主要产品销售均价同比变化不大;公司向前五名客户销售额占比
为 56.72%,较上年变化不大,销售集中度仍较高。跟踪期内,公司对客户的信用政策变化不大,结算方式以电汇为主,账期约为 90天。
截至 2023年底,公司已披露的在建工程主要为产能建设项目,新建产能将有助于提高高附加值产品产能、提高江西基地的生产效率
和产品品质、提高公司对客户个性化需求的响应速度、增强了公司上下胶带的整体配套生产能力。公司在建产能还需投资规模较大,公司
存在较大资本支出压力。其中,2号项目资金来源为金融机构贷款+自筹,1、3、4号项目计划使用金融机构贷款 19.08亿元。截至 2024年
3月底,公司已与银行签订项目贷合同 12.30亿元。考虑到日常经营及项目建设需求,公司存在较大筹资压力。在建项目完工后,公司产
能将大幅提升。当前消费电子行业景气度尚未完全恢复,公司采取了一系列措施应对可能出现的产能消化压力。消费电子领域,公司计划
利用载带产品覆盖的良好客户资源,将膜材料等新产品切入老客户供应链以增加销售。新能源领域,公司计划持续推动产品高端化,通过
差异化竞争、实现国产替代等方式增加销售。对于海外在建产能,公司计划利用贴近当地客户的优势持续接触客户、增加高端膜材料产品
的市场份额。未来,若市场开发进展不及预期,公司可能面临一定产能消化压力。
公司的发展战略是成为电子耗材细分领域的领先企业。未来,若公司顺利实现产品结构优化、关键材料自给率提升以及产能
公司的发展战略是成为电子耗材细分领域的领先企业。2024年,公司计划优化产品布局,持续保持打孔纸带及压孔纸带的销售占比,
提升高端产品在客户端的份额;加大半导体塑料载带及芯片承载盘系列产品销售力度,扩大高端半导体塑料载带的销售占比;加速中高端
MLCC离型膜、多种用途离型膜及流延膜等产品的市场开拓。公司计划强化产业链延伸,进一步提升电子专用纸自给率,推动 BOPET膜
二期项目、CPP流延膜二期项目建设。若上述项目顺利推进,公司将新增电子专用纸产能 2.88万吨/年,BOPET膜产能 3.8万吨/年,CPP
流延膜产能 6000吨/年,逐步实现电子及光电显示关键核心材料的进口替代。
公司计划扩建海外生产基地。截至 2024年 3月底,公司马来西亚生产基地规模不大,主要生产纸质载带产品,配套区域内相关客户;
该基地规模仍较小,公司已经启动扩建该基地,未来计划增加生产塑料载带类产品。菲律宾生产基地已经完成厂区租赁,截至 2024年 3月
底处于内部装修阶段,预计 2024年三季度可试生产,规划的产品主要包括纸质载带和塑料载带等。随着海外生产基地扩建及投产,公司
(四)财务方面 公司提供了 2023年财务报告,天健会计师事务所(特殊普通合伙)对该财务报告进行了审计,并出具了标准无保留意见的审计结论; 公司提供的 2024年一季度财务报表未经审计。截至 2023年底,公司合并范围内子公司共 13家、合伙企业 1家,较 2022年底新增 4家, 新设子公司对合并报表影响不大;截至 2024年 3月底,公司合并范围较上年底无变化。公司财务数据可比性较强。 1 主要财务数据变化 跟踪期内,公司资产总额有所增长,流动资产占比有所下降,主要系货币资金被用于产能建设所致,应收账款增幅较大,减 值风险可控;公司负债总额有所增长,新增债务主要为项目贷,债务负担有所上升,债务结构有所优化,债务负担尚可;公司所 有者权益随未分配利润增加有所增长,权益结构稳定性尚可。 截至 2023年底,公司合并资产总额 51.51亿元,较上年底增长 7.12%,流动资产占比由上年底的 38.38%下降至 30.55%。其中,货币 资金 5.70亿元,较上年底下降 47.52%,主要系产能建设支出资金规模较大所致;应收账款账面价值 5.07亿元,较上年底增长 44.18%,主 要系收入增加、信用期内应收账款增加所致,公司应收账款账龄以一年以内为主,已计提坏账准备0.27亿元,前五大欠款方占比合计46.28%, 公司下游客户资质较优,应收账款减值风险尚可;固定资产 27.08亿元,较上年底增长 33.83%,主要系在建项目转固所致,固定资产成新 率为 82.63%,以房屋及建筑物和机器设备为主。 图表 11 ? 2023年底公司资产结构 图表 12 ? 2023年底公司负债结构 资料来源:联合资信根据公司财报整理 资料来源:联合资信根据公司财报整理 截至 2023年底,公司负债总额较上年底有所增长,流动负债占比由上年底的 48.08%下降至 41.08%,主要系公司增加长期借款、偿还 部分短期借款所致。公司新增长期借款主要用于产能建设项目。此外,公司应付账款大幅增长,主要系 2023年公司收入增长,应付货款 增加所致。截至 2023年底,公司全部债务 16.71亿元,债务规模较上年底变化不大,短期债务占比下降至 31.02%,债务结构有所优化; 全部债务资本化比率较上年底小幅下降,长期债务资本化比率有所上升。截至 2023年底,公司所有者权益 29.79亿元,较上年底增长 7.10%, 未分配利润占比较高。所有者权益结构稳定性尚可。 图表 13 ? 公司债务指标变化 图表 14 ? 2023年底公司所有者权益结构
截至 2024年 3月底,公司合并资产总额 53.33亿元半岛·体育中国官方网站平台登陆,资产规模与结构较上年底变化不大;截至 2024年 3月底,公司负债总额 23.39
亿元,较上年底增长 7.68%;公司全部债务 19.41亿元,较上年底增长 16.12%,主要系长期借款增加所致,短期债务占比进一步下降至
26.16%;公司所有者权益 29.94亿元,权益规模与结构较上年底变化不大。
2023年,公司盈利水平较上年有所提升。与所选公司相比,公司盈利指标表现较好。
2023年,得益于下游需求增长、主要原材料降价,公司实现营业总收入 15.72亿元,同比增长 20.83%;实现利润总额 2.85亿元,同
比增长 61.54%;期间费用以管理费用和研发费用为主,费用总额为 2.50亿元,同比增长 12.43%,占营业总收入的 15.91%;投资收益和非
经常性损益对利润总额影响小;公司营业利润率、总资本收益率和净资产收益率较上年均有所提升。2024年 1-3月,公司营业总收入和
与所选公司相比,2023年,公司综合毛利率和净资产收益率均较高,资产负债率较低,经营效率指标表现一般,主要系公司全年营业
2023年,公司经营活动现金净流入规模有所下降,主要系公司信用期内应收账款增加所致;投资活动现金净流出规模同比有所增长,
主要系投入产能建设的资金规模较大所致;筹资活动现金由净流入转为净流出,主要系上年收到非公开发行股权融资,当年偿还了部分债
务所致。2024年 1-3月,公司经营活动现金净流入同比大幅增长,主要系公司订单量回升,收入增长的同时应收账款按期回款所致;投
资活动现金净流出有所下降,主要系上年同期对外投资所致;筹资活动现金净流入同比大幅增长,主要系中长期贷款增加,上年同期提前
归还部分流动资金贷款和竣工投产项目贷款较多所致。公司经营活动现金净流入无法覆盖投资活动现金净流出,考虑到营运资金随收入增
2023年,公司长、短期偿债指标均有所下降,但仍表现良好。截至 2024年 3月底,联合资信未发现公司存在对外担保和重大
未决诉讼。公司为上市公司,具备直接融资渠道,考虑到在建工程待投资规模较大,公司间接融资空间有待提升。
2023年,公司经营现金对流动负债的覆盖程度有所下降,主要系经营现金同比下降所致;现金类资产对短期债务的覆盖程度有所下
债务和利息支出的覆盖程度有所上升;经营现金对全部债务和利息支出的覆盖程度均有所下降,但公司长期偿债指标仍表现良好。
截至 2024年 3月底,公司共获银行授信 26.98亿元半岛·体育中国官方网站平台登陆,已使用 17.23亿元,剩余额度 9.75亿元。考虑到公司在建工程待投资规模较大,
公司本部为公司经营主体。跟踪期内,公司本部资产与收入的变化趋势与合并报表差异不大。公司本部债务负担尚可,偿债
公司本部即为公司经营主体。截至 2023年底,公司本部资产占合并口径的 84.67%,差异主要体现为子公司浙江洁美电子信息材料有
限公司与广东洁美电子信息材料有限公司名下的固定资产与在建工程;公司本部营业总收入占合并口径的 101.83%;利润总额占合并口径
的 63.30%,差异主要由子公司浙江洁美电子信息材料有限公司和江西洁美电子信息材料有限公司产生。
截至 2023年底,公司本部全部债务 12.43亿元,全部债务资本化比率 32.49%,债务负担尚可,偿债风险不大。
公司注重安全生产与环保投入,积极履行社会责任,治理结构和内控制度较为完善。目前公司 ESG表现较好,对其持续经营
公司已披露《2023年度环境、社会及治理(ESG)报告》。公司治理方面,公司股权较为集中。截至 2023年底,大股东与实际控制人
持股比例合计超过 50%,对公司有较强控制权。实际控制人同时兼任公司董事长与总经理,有利于实控人主动监督公司经营管理,使公司
以股东利益最大化为原则运营。2023年,公司特别成立了 ESG管理小组,对公司的可持续发展工作进行组织与管理。
社会责任方面,公司同上下游建立了较为稳定的合作关系。2023年,公司发起“爱润花朵”助学项目并向学校进行慈善捐赠。
环境方面,公司注重安全生产与环保投入。公司及全资子公司浙江洁美电材是浙江省湖州市生态环境局公布的重点排污单位;江西洁
美电材是江西省抚州市宜黄生态环境局公布的重点排污单位。2023年,公司未因环保问题受到处罚,公司被评为 2022年浙江省级绿色低
公司经营现金流和 EBITDA对“洁美转债”保障程度较高,考虑到未来转股因素,公司对“洁美转债”的保障能力或将提升。
截至 2024年 3月底,“洁美转债”余额为 5.99亿元,将于 2026年 11月到期。2023年,公司经营活动产生的现金流入、经营活动现
金流净额和 EBITDA分别为“洁美转债”余额的 2.46倍、0.40倍和 0.76倍,对“洁美转债”保障程度较高。考虑到未来转股因素,公司
基于对公司经营风险、财务风险及债项条款等方面的综合分析评估,联合资信确定维持公司主体长期信用等级为 AA,维持“洁美转
附件 1-1 公司股权结构图(截至 2024年 3月底) 资料来源:公司提供 附件 1-2 公司组织架构图(截至 2024年 3月底) 资料来源:公司提供
EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+使用权资产折旧+摊销 利息支出=资本化利息支出+费用化利息支出
联合资信主体长期信用等级划分为三等九级,符号表示为:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除 AAA级、CCC级(含)
以下等级外,每一个信用等级可用“+”“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。
各信用等级符号代表了评级对象违约概率的高低和相对排序,信用等级由高到低反映了评级对象违约概率逐步增高,但不排除高信用
评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价。评级展望通常分为正面、负面、稳定、发展中等四种。
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