半岛官网电子行业2024年中期策略报告：科技硬件迎来估值重塑端侧AI推动消费新周期

　　BD半岛·体育今天分享的是【电子行业2024年中期策略报告：科技硬件迎来估值重塑，端侧AI推动消费新周期】 报告出品方：国元证券

　　A股科技硬件公司迎来估值重塑。A股科技公司偏消费属性，随着库存逐步回归合理水平，带动行业24Q3 或迎来复苏周期，整体估值具有重塑动力。苹果 WWDC 大会确立端侧 Al 方向半岛官网，加速行业 Al 端侧化，推动消费需求，助力A股科技公司估值重塑。Al+端侧的两条主线)AlIntelligence 带动苹果产业链。苹果A 侧重端侧+隐私，在转向生态+算力的过程中较其他阵营更具优势，且在移动端侧通过Core Ml架构和 Apple Silicon 结合形成护城河。苹果 A 带动用户换机需求和硬件升级下对苹果产业链的利好。

　　2)特斯拉自动驾驶进入实质性商业阶段。特斯拉8月发布的首辆Robotaxi 将实现 L4 级别硬件配置,台积电 INFO-SOW 封装工艺良率提升将加速 DOJO 在自动驾驶的进度半岛官网，特斯拉 FSD V12.4.2 已实现无人干预功能，汽车+算力+软件三位一体将加速特斯拉自动驾驶在实际场景的应用。

　　供给端:需求弱复苏下半岛官网，看好供需变化带来的涨价预期。1)存储芯片: TSV 产能偏移 HBM 带动 DDR5 供应结构改善和渗透率提升;韩系厂商逐步退出利基型 DRAM 和长鑫产能释放下利基型DRAM 的国产替代:中长期中端侧Al需求释放打开消费类 DDR 市场空间;24H2 下游需求提升为中大容量 Nor Flash 和 SLC Nand 提供新的涨价可能。

　　2)模拟芯片:预计工业24Q3 开始复苏半岛官网，汽车有望24Q4-25Q1进入补库阶段，模拟需求逐步回暖。产品价格下行压力减弱，且丅和ADI存在逐步退出中国消费模拟市场的可能，看好圣邦股份的替代逻辑。3)CIS 芯片:24H2 旗舰机放量促使高端 CIS 有进一步涨价可能，且预计苹果高端机型主摄采用三层堆栈 CIS,进一步导致索尼产能趋紧。车载环视价格筑底及渗透率提升带动单车价值量增加半岛官网，且韦尔和思特威有望通过地平线、黑芝麻等推出的方案切入ADAS 市场，将打开国内 CIS 企业成长上限。